欧债危机致航空业盈利预期阴晴不定 中国市场一手擎天

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国际航空运输协会(IATA)宣布调整全球航空运输业的盈利前景。2011年的盈利能力虽然式微,但仍可保持69亿美元,净利润率为1.2%。同时,2012年的行业盈利预期从49亿美元下调至35亿美元,净利润率仅有0.6%。

然而,据近期经济合作与发展组织(OECD)公布的经济前景,欧元区的债务危机将可能大幅降低2012年的盈利预期。如果遭遇极坏的经济环境,欧债危机导致银行业崩溃和欧洲经济衰退,国际航协预计2012年全球航空运输业将损失80亿美元。

国际航协理事长和首席执行官汤彦麟先生(Tony Tyler)表示:"如果政府无法解决欧元区的债务危机,经济前景的不确定因素将拖累明年航空运输业的盈利前景。届时,整个行业将蒙受2008年金融危机以来最巨额的亏损,超过80亿美元。

2011

"2011年的全球行业预期保持69亿美元。由于世界各个地的航空公司所面临的经济环境各有不同,所以地区差异进一步扩大。行业的整体净利润率仅为1.2%,真实地反映出航空运输业薄弱的盈利能力。"汤彦麟先生指出。

各个地区的盈利预期:

欧洲航空公司目前面临最为严峻的挑战。高额的旅客税费和区域经济的萎靡不振,限制了欧洲航空公司的盈利能力。预计综合盈利由此前的14亿美元下调为10亿美元,息税前利润率为1.2%。尽管欧洲航空公司今年的运输量增长不俗,但盈利能力仍很式微。受欧债危机持续恶化的影响,收益受到影响,增长前景黯淡。

北美航空公司的外部环境略为乐观。严苛的运力管理致收益和载运率均有提升,盈利从此前预测的15亿美元增至20亿美元。美国的经济增长幅度超过欧洲,因此该地区的息税前利润率达到3.2%。但近期美国航空公司(American Airlines)申请破产保护的举措表明该地区航空公司的竞争态势异常残酷。

亚太地区航空公司的增长更为强劲,但因贸易环境的不同而表现各异。日本国内市场仍受今年3月份地震和海啸影响,载运率萎靡不振。但由于中国国内市场的扩张,该地区航空公司的载运率和盈利能力均有大幅提振。因此,亚太区航空公司的盈利预期由此前的8亿美元大幅激增至33亿美元,无可争议地成为全球最为盈利的地区。

中东地区航空公司预期盈利为4亿美元,仅为此前8亿美元盈利预期的一半。在经中东地区航空枢纽中转、且价格敏感的长途航线上,高额燃油成本吞噬了盈利。

南美地区航空公司面临相同的困境,盈利预期由此前的6亿美元跌至2亿美元。由于受巴西国内市场激烈的竞争和载运率下降的影响,该地区航空公司综合盈利能力下降。

非洲地区航空公司或将持平。非洲与亚洲的多个贸易航线正在建设中,非洲多个经济体的经济水平正在提升亦使非洲境内市场受益。然而,由于竞争激烈,该地区航空公司为保持载运率和盈利水平而苦苦挣扎。

纵观全球,旅客需求增长率由9月份预期的5.9%升至6.1%。空中旅行的增长幅度超过我们的预期。强劲的旅行需求,加上严苛的运力管理(尤其是北美地区),令载客率可保持较高水平,从而确保收益的增长率达到4%。今年全球航空运输业的预期收入将有小幅上扬,达到5960亿美元。

超过预期的客运表现抵消了(1)低于预期的货运表现和(2)超过预期的燃油价格。油价按照每桶平均112美元的价格计算,2011年全球航空业的燃油成本将高达1780亿美元,比此前的预期超出20亿美元。

2012年--预测要点

即使政府出手干预,试图避免出现银行危机,但欧洲经济仍将不可避免的出现短暂衰退。商业信心和消费者信心指数大幅下挫。2012年全球GDP增长率下调预计降至2.1%。根据历史经验,全球GDP平均增速低于2%时,航空业出现亏损。因此,我们预计2012年全球航空业的盈利前景黯淡。

导致盈利下降的主要因素:

需求:客运需求预计增长4.0%(低于此前4.6%的预测),货运需求增长持平(低于此前4.2%的预测)。

收益:2012年客运和货运的收益增长预计持平。货运收益与此前预计保持一致,而此前的客运收益预期增长1.7%。

燃料:燃油成本与此前预计的一致,为1980亿美元。这一预期按照油价每桶99美元计算(此前预测油价为每桶100美元)。

总收入和成本:航空业总收入预计达到至6180亿美元,增长3.7%。与此同时,成本则高达6090亿美元,增长了4.5%。

从2011年起,所有地区的盈利均出现恶化迹象。2012年,各区域的差异更加显著:

欧洲航空公司受其所在国市场经济恶化和旅客税费进一步增加的影响,预亏6亿美元。

北美航空公司利润预计达到17亿美元,息税前利润率高于其它地区,达到2.4%。由于运力增长幅度有限,盈利压力相对较小。

亚太地区航空公司盈利预期最高,为21亿美元,但低于2011年的盈利水平。由于该地区部分市场,例如中国市场的载运率高企,且需求增长结构性强,因此业绩的下滑幅度有限。

中东地区航空公司预计盈利3亿美元,比此前预期的7亿美元低了一半还多,长途客运市场陷入低靡,尤其是与羸弱的欧洲经济体相关的航线和市场。

拉美航空公司盈利预期降至1亿美元,部分原因是近期巴西市场盈利能力疲弱所致,这一预期比此前低了4亿美元。

非洲航空公司将亏损1亿美元,与此前预测一致。该地区经济和航空运输市场持续增长,但预计载运率无力阻止盈利的下滑。

汤彦麟先生指出:"即便我们对2012年盈利做最为乐观的打算,收入达到6180亿美元,净利率也仅有0.6%。由于税费增加,欧洲航空公司将出现亏损,全球航空业呈现双速率发展的态势。"

2012年--银行业阴影重重

经合组织(OECD)去年对欧洲主权债务危机下的经济前景进行了风险评估,基于欧元区危机恶化可能导致​​银行业新一轮危机,国际航协因而也设定了2012年的另一种盈利预期。由于经合组织预测这一危机将致全球GDP增长放缓致0.8%,国际航协预期全球航空运输业亦将因此亏损83亿美元。

在这一预期模式中,各地区均将陷入亏损。欧洲预计将亏损44亿美元,成为亏损的重灾区; 北美亏损11亿美元,亚太亏损11亿美元。中东和拉美将分别报亏4亿美元, 非洲则将亏损2亿美元。

汤彦麟先生说:"这当然是最糟糕的一种设想,但绝不是空穴来风,并给各国政府敲响警钟。在好的年景,航空业难以承担其投资成本。但在糟糕的年份,全球航空业让全球保持互联,从而确保全球经济能够保有活力,因而对加快经济复苏至关重要。政府的决策必须认识到,航空业对经济增长的重要贡献。"

欧洲陷入衰退将导致2012年全球GDP增长率放缓致0.8%。从历史上看,GDP增长率一旦低于2.0%,全球航空业将出现亏损。旅客需求增长停滞不前,货运市场需求将收缩4.7%。客运及货运收益将下降1.5%。

燃油价格的压力将有所缓释。按照每桶85美元计算,燃油成本将高到1830亿美元,为总成本的31%。不过,与2011年相比,总体支出预计将增长1.9%,达到5920亿美元。收入将下降1.3%,为5890亿美元。最终,在2012年,全球航空运输业预亏83亿美元,净利率为负1.4%。

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