专题 Feature Stories左驭资本创始合伙人胡伟东、执行董事王亭近日接受了本刊记者专访。

资本寒冬下,旅游创业企业的出路何在?

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资本寒冬从去年蔓延到了今年,且尚未显现企稳回暖的态势,投资人变得更加谨慎。双创热潮,创业企业如雨后春笋般涌现,但一些企业却过度依赖资本,在寒冬到来之时呈现出快生快死的现象。而在这样的大环境下,旅游行业的投资环境是否也受到影响?旅游创业企业未来的出路在哪里?为此,《Travel Weekly China旅讯》记者专访了左驭资本创始合伙人胡伟东、执行董事王亭。

左驭资本是国内知名的专注于旅游及服务性消费行业的投资机构,公司及核心创始人曾为携程、去哪儿,旅游百事通,趣旅网,泰坦云,发现旅行等多家公司的融资、并购交易提供财务顾问服务。同时,创始合伙人胡伟东作为天使投资人,投资了皇包车、游谱旅行、度假客,趣旅网等知名旅游企业。左驭资本团队深耕旅游行业多年,对于旅游行业产业链上下游均有深入的研究和理解,见证了近几年以来国内的旅游行业生态体系的演变,对旅游行业的发展趋势更是提出了诸多前瞻性的建议,是国内名副其实的旅游行业第一精品投资机构。

旅游业成为资本寒冬中的腊梅

这两年,“资本寒冬”一直处在媒体报道的风口浪尖上,左驭资本创始合伙人胡伟东认为,资本寒冬确确实实地到来了。然而,在整个经济下行的情况下,房地产、金融、互联网、传统制造业都不景气,旅游业反倒更受资本市场的青睐,可以说是寒冬中的腊梅。

曾经互联网、金融、高科技制造,智能硬件等所有行业都在爆发式增长时,旅游行业每年只有百分之几十的增长。然而现在这些行业都不景气的时候,旅游行业仍然呈现百分之二十左右的速度在增长。在中国独特的市场形势下,越是经济下行,旅游、娱乐等行业反而会更受青睐。这就如同在美国经济大萧条中崛起的好莱坞,以及在经济形势不好时脱销的口红一样。

左驭资本创始合伙人胡伟东认为,旅游行业与其他一些行业相比较,发展较为平稳。例如很多互联网行业,边际成本很低,可复制性很强,所以会相应阶段形成爆发式增长。而旅游行业作为服务业,很多时候依赖于人员和团队扩张速度,必须依靠一步步的积累,才能获得较为长远的收益。

总体经济形势不好,是不可辩驳的事实。左驭资本创始合伙人胡伟东坦言,资本寒冬下,很多企业受到了影响,例如融资机会变少,估值不再虚高。然而,从另一个层面来看,资本寒冬其实反而会让一些具备自我盈利能力、找到正确商业模式的企业存活下来。

“在整个资本寒冬的情况下,对旅游行业来讲这可能是机会。”左驭资本创始合伙人胡伟东说,“关于这点我们的感受非常深刻。”据他透露,近期有很多机构和左驭资本洽谈布局旅游行业的想法,而这种热情是过去四五年里都达不到的。左驭资本创始合伙人胡伟东认为,这些旅游行业的机会恰恰是因为经济形势不好,如果经济形势很好,资本或许会更加大胆,更希望去找一些赔率更高的行业。

左驭资本创始合伙人胡伟东更喜欢用“农夫”来形容左驭资本,而不是游牧人。他说,左驭资本一直以来都在深耕旅游行业,做布局性投资,围绕旅游的产业链去做。无论其他领域如何火爆,资本市场展示出怎样的变化,左驭资本都一直深耕旅游业,做并只做这一件事情, “围绕旅游业的上下游综合布局”,是左驭资本的投资哲学。

旅游企业如何受到资本青睐?

旅游行业的几个特性:第一,作为服务性行业,旅游行业的从业门槛相对较低。这就导致行业玩家很多,但优质供给非常稀缺;第二,信息化水平较低,上下游之间的衔接、内部管理还在采取较为传统落后的方式;第三,行业供给不足,技术水平较低,扩张的方式规模不经济。

事实上,在这些特性中我们同时也可以看到行业未来的机会。左驭资本创始合伙人胡伟东坦言,他比较看好四个方向的企业:“第一,能提供优质的供给和服务的,能为用户提供更好的产品和更好的服务的这一类企业,我们会关注。二是可以提高行业效率的企业,为整个行业的生产效率提供更好的解决方案的,不管是技术方案还是管理方案,这一类型的企业值得关注。第三是平台性的机构,尤其是能对上下游进行整合的平台性企业。第四是目的地端的供给侧改革,有关于目的地的升级改造,为旺盛的需求侧提供供给解决方案的企业,也是关注的重点。”

对于创业企业而言,除了以上提及的创业方向,其次就是商业模式和团队,这三点缺一不可。左驭资本创始合伙人胡伟东说,在团队方面,他看好既有旅游行业背景又有互联网思维的年轻化团队。执行董事王亭也有类似观点,他认为企业的商业模式在发展的过程中会不断变化,所以在投资的早期会更加关注团队,例如团队成员的构成、团队之间的协作等等。

资本寒冬:企业应注重修炼内功

从去年以来,在创业市场上最热议的词除资本寒冬外,非“倒闭潮”莫属。一些企业月初还在融资,月末就倒闭,一些旅游O2O企业也难逃此劫。

“这是一个自然的现象,并不存在倒闭潮这种说法。而且这种现象不是仅仅存在于旅游业,所有行业都在面临这个问题。很多融到十几亿、估值几十亿的大企业,也是说倒下来就倒下来了,这是普遍现象。”左驭资本创始合伙人胡伟东坦言,资本市场不好的时候,其实反而考验企业的商业模式。

执行董事王亭对此表示赞同。他认为,任何行业都有其周期性,即使在旅游这个大的行业里面,不同的细分领域也有不同的周期性。例如,酒店、旅游金融或者景区,都曾在不同阶段发展迅速。而现在看到的旅游O2O企业的倒闭,是这个细分领域的周期性使然。在前几年,投资人对这个领域的企业的热情高涨,因为它资产较轻,发展较快。然而一个产业链在一定阶段可容纳的企业数量有限,过度繁殖之后就会出现优胜劣汰的阶段。类似的还有2011年前后的“千团大战”,团购领域成为资本关注的重点,然后创业企业一窝蜂地去做,导致当年大量的同类型企业倒闭。

王亭认为,资本寒冬下,创业企业更应注重“内功修炼”,注重核心价值的创造和核心产品的打磨。一方面,要熟悉和尊重行业的基本规则,不要轻言颠覆,打造上下游真正需要的产品和服务,另一方面,团队还需注重企业经营的软性素质提升,如互补协作型团队打造、现金流管理、精细化运营等等。

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