目的地 Destination迪士尼第四财季实现营收185.34亿美元,同比增长26%;经营现金流26.32亿美元,同比增长58%;自由现金流15.22亿美元,同比增长62%。

迪士尼:第四季度营收185.34亿美元,同比增长26%

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迪士尼:第四季度营收185.34亿美元,同比增长26%

11月11日,迪士尼发布了2021财年第四季度财报。由于本财季Disney+订阅用户仅增长210万,增速明显放缓。季度营收、利润均不及市场预期,致使迪士尼盘后一度下跌逾5%。

虽不及预期,但整体业绩取得一定的增长。第四财季实现营收185.34亿美元,同比增长26%。经营现金流26.32亿美元,同比增长58%。自由现金流15.22亿美元,同比增长62%。

值得一提的是,乐园业务出现回暖,包括乐园、体验和产品在内的整个业务部门收入同比增长99%至54.5亿美元,迪士尼的全球所有主题乐园在第四财季均已开放。

过去一段时间,随着美国流媒体市场渗透率进一步提升,加之线下娱乐的逐步恢复,以及好莱坞媒体版图整合的动作加剧,外界对于流媒体市场的整体表现也更趋于理性。在后续的财报电话会上,分析师对于迪士尼的关注也更多回到了公司自身的业务层面。

对于未来的发展预期,管理层表示,预计2022年下半年Disney+的订阅量将会增加,到2024财年底,Disney+订阅用户将达到2.3亿至2.6亿,届时将首次实现盈亏平衡,而Disney+的亏损峰值将会出现在2022财年。此前迪士尼预计2024财年内容支出将达80亿至90亿美元。

在后续的财报电话会上,管理层对于公司未来的发展信心十足。除了将继续在更多国家/地区推广流媒体业务外,还将在下一财年加大内容投入力度。同时,继续在院线发行方面保持灵活性。

此外,针对海外市场出现的元宇宙热潮,迪士尼首席执行官Bob Chapek表示,集团正准备将技术引进到虚拟世界,准备进入元宇宙。“我们迄今为止的努力只是序幕,未来将更紧密的连接真实世界和数字世界,允许在我们自己的迪士尼元宇宙中自由自在的讲故事。”

财报数据及重点业务表现

第四财季,迪士尼实现营收185.34亿美元,同比增长26%(上年同期为147.07亿美元)。

按业务划分,其中,媒体和娱乐业务营收130.84亿美元,同比增长9%(上年同期为119.74亿美元);乐园、体验和产品业务营收54.5亿美元,同比增长99%(上年同期为27.33亿美元)。

归母净利润1.59亿美元,上年同期净亏损7.1亿美元。摊薄后每股收益0.09美元,上年同期每股亏损0.39美元。

本财季,迪士尼经营现金流为26.32亿美元,同比增长58%。自由现金流为15.22亿美元,同比增长62%。

2021财年,迪士尼实现营收674.18亿美元,上年同期为653.88亿美元。成本和支出共637.59亿美元,上年同期为615.94亿美元。

全年归母净利润为19.95亿美元,上年录得净亏损28.64亿美元。摊薄后每股收益1.09美元,上年同期为每股亏损1.58美元。

自由现金流为19.88亿美元,上年同期为35.94亿美元,同比下降45%。

1)流媒体业务Disney+增长放缓

第四财季,Disney+订阅用户增长210万至1.181亿,低于市场预期的1.196亿。

在上一财季,Disney+订阅用户季度间净增1240万至1.16亿,高于市场预期的1.131亿。管理层在财报电话会上提及,本财年上半年的增长将比下半年更强劲。就在9月,Bob Chapek曾表示,Disney+第四财季可能只会增加100万至300万订阅用户。

自2019年11月推出以来,在核心乐园业务、院线业务遭受疫情重创时,Disney+撑起了迪士尼的基本盘,作为迪士尼的核心业绩指标持续受到市场关注。

此前,在强大IP品牌的加持下,Disney+实现了高速增长。推出首日就有1000万注册用户,上线三个月获得2860万订阅用户,上线五个月订阅用户数超过5000万,上线一年吸引8600万订阅用户。尤其在今年年初,在上线仅16个月后,Disney+全球订阅用户突破1亿,不仅在激烈的流媒体竞争环境中脱颖而出,也升级成为迪士尼的重点业务。

因而本财季Disney+的增速放缓引发市场担忧,Bob Chapek在财报电话会上重申,并不应过多关注Disney+的季度间增长疲软,季度间并非呈线性增长,而是应当关注长期的表现。

Bob Chapek强调了Disney+的2024年目标,即到2024财年,Disney+订阅用户数量将达到2.3亿至2.6亿,同时实现盈亏平衡,Bob Chapek称对此充满信心。

不过,管理层表示,Disney+亏损的峰值将出现在2022财年,而非2021财年。

2)院线发行保持“灵活性”

由疫情导致《黑寡妇》《夏日友情天》等多部影片线上线下同步发行,到宣布2021年余下新片回归院线上映的方式,迪士尼的影片发行策略也在根据市场的变化做调整。

据Bob Chapek在电话会议上的表述,随着市场从疫情中逐渐恢复过来,以及综合不断发生变化的消费者行为,迪士尼在影片的发行上将坚持采用灵活性计划。

Bob Chapek提到,当下院线市场的复苏对于迪士尼来说是个好消息,因为迪士尼大部分的特许经营权都是通过院线放映发行渠道而建立的。同时,迪士尼正在密切关注不同类型的影片,来了解不同观影人群在院线市场中的恢复情况,为未来几个月的影片发行做准备。

也正因为目前正处于不断发生变化的时点,迪士尼将不会像过去那样提前宣布影片。Bob Chapek表示,尽管目前已经进入后疫情时期,但改变消费者的行为是一件更持久的事情。为了更精准的做出发行决策,迪士尼将会以每周的频率去关注市场的变化。

得益于《失控玩家》在暑期档院线发行的优异票房表现,迪士尼于今年8月宣布后续电影不再采取线上线下同步发行的模式。

迪士尼出品的《最后的决斗》《永恒族》已经于近日在美国院线上映,2021年余下新片包括《西区故事》《天赐灵机》《王牌特工:源起》等也将首先登陆院线。这些影片都将拥有45天的影院窗口期,为保证喜剧动画电影《魔法满屋》能在圣诞前夕登陆Disney+,该片窗口期仅为30天。

与此同时,迪士尼也在为Disney+专门定制一些首播原创内容。漫威系列迷你剧集《鹰眼》(Hawkeye)将于11月24日在Disney+上首播;星战系列衍生剧《波巴•费特之书》(The Book of Boba Fett)也将在12月29日播出。

另外,迪士尼还通过强化观影体验,来吸引用户继续付费以及新用户。据外媒报道,自11月12日起,迪士尼将在Disney+上以原始IMAX比例画幅正式发行包括《钢铁侠》等在内的13部漫威电影。

3)乐园业务积极回暖

迪士尼表示,主题乐园的持续开放为第四财季的主题公园和体验业务带来增长,并抵消了部分消费品业务收入的下滑。

而在此前主题乐园闭园期间,迪士尼并未停止推出新产品。

8月下旬,迪士尼推出了主题乐园的新年度会员计划Magic Key,该计划约40%销售额针对新人持有者,并且大多数持有者均购买了前2个等级——Dream Key 和 Beyond Key。Bob Chapek称新年度会员计划的热烈反响,证明了迪士尼对于园区体验需求的了解以及在收益管理策略上的成功。

同时,迪士尼推出的全新多层次全方位服务应用程序Disney Genie,让游客能够在线上高效浏览园区,从而减少排队等待时间,获得更多享受景点、娱乐、餐饮和零售机会。

此外,迪士尼也在持续投资主题乐园。作为50周年庆典的一部分,迪士尼主题乐园于10月1日起陆续推出许多新景点。其中包括未来世界(EPCOT)的“料理鼠王:大冒险”、新主题餐厅SPACE 220,以及2个新的夜游项目。下月还将有备受期待的室内过山车“银河护卫队:银河倒带”以及银河星际巡洋舰体验。作为这个沉浸式项目的组成部分,游客将成为他自己星球大战故事中的英雄。该项目于3周开启预售,前4个月的航程体验几乎全部售罄。

据Bob Chapek预计,在美国新冠疫苗针对5至11岁儿童接种疫苗,以及对已接种疫苗的国际旅客重新开放边境,将有助于提高未来的入园率。首席财务官Christine McCarthy表示,随着重新开放的乐园继续经营,以及迪士尼在疫情期间安装的技术升级,预计主题乐园利润率将会提高。

不过,迪士尼表示,预计在2022财年结束之前,美国国内乐园的国际游客数量不会出现“实质性复苏”。

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